Las razones de fondo de Iberdrola para acometer esta operación son de sobra conocidas. El mercado bursátil no estaba por la labor de conceder una valoración elevada a las empresas dedicadas a la promoción y explotación de parques eólicos. En parte porque son inversiones con un prolongado periodo de maduración y también porque el Gobierno español ha hecho una pirueta con doble tirabuzón, que ha recortado las subvenciones que reciben estas empresas por cada megavatio que producen. En definitiva, a Iberdrola, su filial de Renovables le afeaba el balance consolidado en el lado del pasivo, por el elevado endeudamiento de la compañía, que no tenía su merecida compensación en el activo, por la baja cotización de sus acciones. “Si hay que estar en Bolsa se está”, debió pensar Galán en su día cuando vio la posibilidad de ingresar 4.500 millones de euros al sacar la filial al mercado, “pero estar para nada….” Esto último es lo que debió pensar antes del pasado 8 de marzo, cuando anunció la recompra de las acciones.

La operación tiene muchas aristas pero no me detendré en los cálculos financieros, tan volubles como el propio mercado bursátil que deja obsoletas las ecuaciones de canje en tan sólo unas sesiones. Hay una vertiente que me parece curiosa: la asimetría de la entrada y la salida en el mercado. Algo sobre lo que, espero, la CNMV reflexionará de cara al futuro, para que no pueda volver a producirse –y ya van unas cuantas…- situaciones similares. Cuando los inversores compraron en 2007 aquellas acciones de Iberdrola Renovables lo hicieron voluntariamente. Ahora, deberán desprenderse de ellas quieran o no. Legal, pero impresentable.

Lo curioso del caso es que Iberdrola decidió anunciar la recompra justo en el momento en que el mercado iba a comenzar a sobrevalorar la energía eólica. Claro está, ni Galán ni su consejo de administración conocían entonces el tsunami que iba a asolar Japón, ni los problemas que iba a atravesar desde ese día la energía nuclear como consecuencia del desastre en la central de Fukushima. ¿La Ley de Murphy se ha cebado con Iberdrola? Desde que se anunció la operación, las acciones de la filial Renovables, ahora ya ligadas a una ecuación de canje con los títulos de la matriz, se han revalorizado tan sólo el 12,9%. Las de Fersa, una compañía infinitamente más modesta pero dedicada también a la explotación de parques eólicos, han aumentado su valor un 30,3%.

Prohibición: El Departamento de Industria del Gobierno vasco ha impuesto, a todos sus cargos, la prohibición de recibir regalos, ya sea ahora, en Navidad, o en cualquier otra época del año. La prohibición es estricta. Ni una botella de vino, ni siquiera una caja de bombones. Sequía absoluta para los hombres y mujeres de Bernabé Unda. Y eso que la crisis ya había reducido de forma drástica este tipo de “presentes”. Pues nada, para evitar tentaciones de trato de favor, nada mejor que el cerrojazo absoluto. Aunque, a este paso, otro Departamento del Gobierno tendrá que acabar concediendo ayudas a las bodegas de Rioja Alavesa….

Sorpresa: No hay nada peor que una campaña de publicidad que no tiene en cuenta la capacidad de producción de lo que se promocionan. Si ustedes circulan por la autopista A8, la Bilbao-Behobia, podrán leer estos días en los carteles luminosos un mensaje que recomienda “usar ruedas de invierno”. Prueben y vayan a cualquier taller a preguntar por el asunto. Les explicarán que las ruedas de invierno tenían una escasa demanda; que se fabrican en verano y que la producción, principalmente, se dirige al mercado centroeuropeo, que es el que más costumbre tiene de usar este tipo de neumáticos, cuyas características permiten rodar mucho mejor a bajas temperaturas e incluso sobre nieve. En fin, que se han agotado hace semanas, pese a que estamos a mediados de diciembre….Y ahí sigue el luminoso en la autopista.

Rumor: Está extendido el rumor de que el diputado de Hacienda de Vizcaya, José María Iruarrizaga, abandonará la Diputación cuando termine la legislatura para fichar por una importante empresa del sector informático. Él lo niega.

Huida: La que han protagonizado en los últimos días los especuladores que tenían posiciones cortas en el capital de Gamesa y que apostaban por el hundimiento del valor. En tan sólo dos semanas el porcentaje, según el registro de la CNMV, ha pasado de casi el 6% a tan sólo el 3%. La compra progresiva de acciones de Gamesa por parte de Iberdrola ha sido el látigo que ha expulsado a los mercaderes del tempo de la energía eólica. Cuando a Galán se le mete algo en la cabeza…lo mejor es apartarse.

Sorpresa: Encontré hace algunos días un blog con nombre curioso, aunque un poco largo: “estonoloarreglamoscongomeznavarro”, que se presentaba como una respuesta a la campaña que desde el Consejo Superior de Cámaras se lanzó con el lema “Esto sólo lo arreglamos entre todos”. Pues ha desaparecido. No queda ni rastro. ¿Se habrá arrepentido el promotor?

Repetición: En un encuentro anterior le había sorprendido el número de veces que el presidente del PNV, Iñigo Urkullu, repite las palabras “Partido Nacionalista Vasco”. No “PNV”, no, sino con todas sus letras. Así que en el último almuerzo que el dirigente nacionalista celebró con el Círculo de Empresarios Vascos, uno de sus miembros se dedicó a contar, en las aproximadamente tres horas que duró la reunión, las veces que pronunciaba el nombre completo del partido. Palote, palote, raya. Pues 76 veces……que ya está bien…..

“Dividendo Confidencial” es una sección fija de este blog dedicada a intuiciones, rumores y otros cotilleos que, por sus características, deficiencias de rigor, etc., no puedan alcanzar el grado de noticia.

Una llamada: El consejero de Industria del Gobierno vasco, Bernabé Unda, convocó el pasado 14 de febrero una cena de ‘notables’ en Madrid, con el objetivo de pedirles que actúen como embajadores de Euskadi. Se trata de vascos que viven o trabajan en Madrid, la mayor parte de ellos en puestos de alta responsabilidad empresarial o de influencia. Antes de iniciar el ágape, todos fueron concentrados para la foto de familia. En plena formación, silencio casi absoluto, el teléfono móvil de uno de ellos sonó con intensidad. “¡Diiiiiimeeeeeeee Ministroooooooo!”, dijo el propietario del teléfono, en voz suficientemente alta como para que le oyese la mayoría del grupo, para a continuación abandonar la sala camino de un lugar más discreto. Algunas lenguas viperinas no pudieron contenerse. “¡Mira! –coincidieron en señalar-, a éste seguro que le acaba de llamar la mujer y se hace el interesante”.

El pollo: Belén Esteban, el fenómeno mediático de esta temporada en el negocio audiovisual del cuore y el ‘petardeo’ va a promocionar las sartenes de la empresa alavesa Esmaltaciones San Ignacio. La compañía, en serias dificultades desde hace años y con manifestaciones diarias de algunos ex empleados frente a la vivienda de la principal accionista, ha fichado a la Esteban para intentar relanzar sus ventas de menaje de cocina. A partir de ahora, “¡Andreita, coño¡”, se comerá el pollo frito en sartenes “made in Araba”.

Nasal: El directivo de una importante empresa vasca me aseguraba ayer que cada día que escucha una intervención del presidente del EBB, Iñigo Urkullu, su voz nasal le recuerda a la del Rey Juan Carlos. No lo tengo claro pero sí es verdad que se dan un aire…, aunque sólo en la cuestión nasal. Ahí dejo unos videos de Urkullu y el Rey para que comparen y saquen ustedes mismos sus impresiones.

Excepcional: La intervención del diputado general de Guipúzcoa, Markel Olano, en el Forum Europa, tuvo ayer un asistente de excepción: Xabier Arzalluz. El ex presidente del PNV no se prodiga en las comparecencias públicas de sus compañeros de partido. No estuvo en la intervención del diputado general de Vizcaya y menos aún en la de su sucesor en el cargo, Josu Jon Imaz.

Aplazamiento: La asamblea general de Innobasque, prevista para el 28 de Enero, se ha aplazado sin que de momento exista una nueva fecha para su celebración y sin que los socios hayan recibido una explicación. En esa asamblea esté previsto que el nuevo presidente, Guillermo Ulacia, presente la orientación del trabajo de esta institución para el futuro a corto y medio plazo. Algunas fuentes aseguran que ha surgido un “problema con los estatutos” en alguno de los cambios que quiere introducir Ulacia.

Acuerdo: El presidente de Iberdrola, un maestro en contentar a las administraciones públicas, ya ha encontrado la solución para mitigar los celos que le generó el acuerdo firmado hace algunos meses por Repsol y el Gobierno vasco para desarrollar la red de abastecimiento del coche eléctrico. Galán firmará hoy un acuerdo con el diputado general de Vizcaya, José Luis Bilbao. Asistiré al acto, aunque creo que soy algo gafe. El último acuerdo en la Diputación al que asistí fue el que Bilbao firmó con Jabyer Fernández para impulsar Habidite… Un día de estos me prohibirán la entrada… por cenizo.