Los “lobos especuladores” vuelven a España

Manu Alvarez — Tue, 09 Nov 2010 10:45:00 +0000

Tengo para mí que en tan sólo unos días volveremos a escuchar a algún miembro del Gobierno asegurar que la mala consideración de la deuda pública española es fruto de la actuación de los “lobos especuladores” que después de depredar a los griegos y más tarde a los irlandeses, han enfilado de nuevo su camino hacia España, después de haber sido repelidos el pasado mes de junio. Los síntomas de los últimos días así lo indican. El diferencial del bono a 10 años español con el similar alemán ha superado los 200 puntos y los seguros de cobertura se han vuelto a poner por las nubes.
Las razones de esa ‘desmejora’ de la imagen de solvencia de España –es lo que significa el aumento de tipos en la deuda de un país en comparación con la de otros de su entorno- son de sobra conocidas: el efecto de contagio del caso de Irlanda, que se encuentra al borde de la intervención; la mala situación de las finanzas públicas de Portugal y las dudas que existen sobre la profundidad de la crisis española y la capacidad que tiene el país para generar los ingresos públicos necesarios para sostener el gasto de la Administración.

Hace algunos meses, en pleno mes de mayo y cuando más llovía contra España en los mercados internacionales y en los medios de comunicación extranjeros, le pregunté al ejecutivo de una gestora de fondos británica –de esos que no se andan con rodeos en esta materia- dos cosas aparentemente simples: ¿Cómo es posible que se pueda apostar y ganar dinero con el desastre de otros? y ¿Cuál es la mejor estrategia de defensa para un país o una empresa que se ve atenazada por una situación de ese tipo?

La respuesta a la primera cuestión fue contundente: “El mercado financiero –me dijo- es una continua apuesta. E igual de lícito es apostar a que algo va a subir de precio que hacerlo a que va a bajar”. Difícil de absorber para una mentalidad como la mía que siempre ha odiado el juego, pero aceptable. La segunda respuesta fue no menos clarificadora: “La mejor defensa para alguien contra el que apuestan a la baja es presentar buenos resultados”. Pues ahí sí que nos va a ‘joder mayo con las flores’ porque no está el patio para buenos resultados nacionales…

Y muchos se preguntarán: ¿Y a mí que me importa? ¿en qué me afecta? En mucho. Pongamos un ejemplo alejado de la macroeconomía de cómo afecta al bolsillo de muchos modestos ahorradores. Si usted ha depositado sus ahorros en un fondo de pensiones con un elevado porcentaje de inversión en renta fija o ha suscrito un fondo de inversión de los que las entidades financieras comercializan como de “muy bajo o bajo riesgo”, también de renta fija, fíjese en la evolución de los últimos días. Aunque no consiga entender por qué, usted se dará cuenta de que cada día que pasa, sus ahorros depositados en esos fondos valen menos.

Dubai, ese toque de atención

Manu Alvarez — Fri, 27 Nov 2009 00:18:00 +0000

El anuncio realizado ayer por Dubai World, el conglomerado empresarial del Emirato Árabe que ha protagonizado la conversión del desierto en un oasis de lujo y glamour, de que necesita una urgente renegociación de su deuda y una moratoria de seis meses en el pago de la misma, ha vuelto a hacer saltar todas las alarmas mundiales. 60.000 millones de dólares de créditos tienen la culpa. Suena a suspensión de pagos.

Al margen de los problemas de esta compañía, propiedad del Gobierno de Dubai, la noticia tiene varias lecturas. La primera, que la crisis financiera internacional no está resuelta, como algunos querían hacer ver. La segunda, que los activos en manos de muchos inversores –rebusquen en los cajones de sus fondos de inversión para ver si tienen ‘papelines’ de Dubai World’- o de los bancos, aún no han pasado la prueba del 9 respecto a su solvencia. La tercera, que van a ser necesarios muchos meses más, quizá años, para que los balances de entidades financieras o inversores puedan ganar la credibilidad que necesita el mercado. Esta crisis, que comenzó por ser financiera, ya es más global: es una crisis de confianza a todos los niveles y en todos los sectores. Y la confianza no se recupera de la noche a la mañana, por mucho que algunos gobernantes se empeñen en asegurar que “lo peor ya ha pasado”. La cuarta y última lectura es la depresión de comprobar que el último reducto de liquidez que quedaba, los famosos “fondos soberanos”, también pueden estar aquejados de debilidad.

Bueno, quizá haya otra lección que extraer, aunque ésta yo la tengo aprendida desde hace más o menos 29 años, el mismo tiempo que llevo en el mundo del periodismo: Nunca te creas los mensajes de una empresa que suenen a publicidad. Por ejemplo, ese tan manido últimamente de “estamos orientados al cliente”, que siempre trae a mi mente otro del estilo: “¡¡¡Quietos, no lo vayais a arrollar!!!”. “The sun never sets on Dubai World!” “El sol nunsa se oculta sobre Dubai World”, puede leerse aún en la página web de la compañía. Pues ahora no hay más que sombras……

Ojo al Cristo, que es de plata

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