Bank Notescaixa – Bank Notes

Dividendo Confidencial Nº 40

Manu Alvarez — Tue, 28 Jun 2011 01:03:00 +0000

“Dividendo Confidencial” es una sección fija de este blog dedicada a intuiciones, rumores y otros cotilleos que, por sus características, deficiencias de rigor, etc., no puedan alcanzar el grado de noticia.

Ruptura: La Salida de Iñaki Hidaldo del equipo de gobierno de la Diputación de Bizkaia viene precedida, al parecer, de un desencuentro radical con quien será designado diputado general del territorio por tercera vez consecutiva, José Luis Bilbao. Quien fuera en el pasado el hombre de confianza de Bilbao, al parecer, se había convertido en el “michelín” de su equipo. ¿Las razones? Los mentideros, generalmente bien informados, apuntan dos razones. La primera y más importante es que Bilbao le hace responsable directo del fiasco generado en torno al proyecto de casas prefabricadas Habidite, del empresario Jabyer Fernández. Puede ser, pero yo recuerdo a un Bilbao tan enamorado de aquel proyecto, que me cuesta creer que acuse a otros de lo sucedido. También, apuntan, Hidalgo dedicaba en los últimos tiempos mucho tiempo a jugar al golf y descuidaba sus responsabilidades forales. Un enamorado del golf, como yo, perdonaría semejante flaqueza, pero Bilbao no. Sin embargo, un vistazo a la base de datos de la Federación Española de Golf, en el mismo momento de escribir esto, me permite afirmar que, a la vista del hándicap oficial que ostenta Hidalgo, o no es verdad que dedicase mucho tiempo a tan bello deporte o es de los que por mucho tiempo que dediquen al hierro, no prosperan….

Coincidencia: Curiosa, al menos, es la similitud del diseño que tienen el prototipo del vehículo Hiriko, promovido en Vitoria por un conjunto de empresas vascas y el modelo Twizy que Renault presentó hace más de un año en el salón de Paris, como concept car, y que estará en el mercado a finales de este año, según ha anunciado recientemente la compañía automovilística gala. El Twizy, también eléctrico, saldrá al mercado por unos 7.000 euros y se fabricará en la planta que tiene esta compañía en Valladolid. Me temo que Hiriko va a llegar tarde. Para la comparación, aquí van las dos fotos.

Matices: Sorprendente fallo de matiz el de la cadena de televisión Intereconomía. La pasada semana, alguien me contó que estaba dispuesto a aportar dinero a esta cadena, dentro de la campaña de recolección de fondos que han desplegado, según dicen, para compensar las zancadillas que les pone el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero. La misma persona me reconocía que decidió no aportar ni un euro, cuando vio que el ingreso había que hacerlo en una cuenta de La Caixa. Y es que los hay que no admiten ni el más mínimo desliz….

Velocidad: En la última rueda de prensa de la patronal vasca Confebask, su presidente, Miguel Lazpiur, compareció con un flamante ordenador portátil. Uno de esos rojos “tuneados” por la marca Ferrari. ¿Y eso? –pregunté- ¿Es que el presi quiere ir a toda leche? ¿Acaso se ha hecho fan de Fernándo Alonso? ¿Es alguna extraña alianza con Emilio Botín? “No –me aclararon rápidamente-. Es el ordenador que le han puesto los del hotel. Sin más.”

Por fin una OPA ¿Esto se mueve?

Manu Alvarez — Tue, 06 Jul 2010 00:00:00 +0000

Hace algunas semanas fue Telefónica la que movió ficha para hacerse con el control del 50% del operador brasileño de telefonía Vivo, empresa en la que ya participaba y en la que ahora quiere asumir el liderazgo. Ayer fue la constructora de Florentino ACS, La Caixa y el Fondo CVC quienes reconocieron que estudian lanzar una OPA sobre la operadora de autopistas Abertis, en la que las dos primeras empresas ya participan. El mercado de las operaciones corporativas estaba prácticamente congelado desde finales de 2007, poco después de desatarse la crisis financiera y precisamente como consecuencia de ella. ¿Esto se mueve? Algo sí, pero poco.

Estas dos operaciones pueden resultar un oasis en un desierto que sólo deja ver arena en el horizonte e incluso pueden engañar al transeúnte. Telefónica es una de las empresas que mejor han transitado hasta ahora por esta crisis, en parte porque el sector de las telecomunicaciones ha sido uno de los que menos ha sufrido el descenso de la demanda y también porque la globalización y su presencia en mercados pujantes –es el caso de Brasil- le han permitido mantener una cuenta de resultados en positivo. Las últimas noticias apuntan a que, a pesar del veto del Estado portugués a esta operación, -las acciones de Vivo están en manos de Portugal Telecom- Telefónica no se rinde y negocia ya la obtención de un crédito de 8.000 millones de euros. ¿Quién dijo que hay problema de crédito?

Desgraciadamente va a ser necesario que pasen muchos meses para comprobar si estas dos operaciones corporativas significan el principio de la recuperación, el despertar de las fusiones y adquisiciones empresariales o son, simplemente, las excepciones que confirman la regla. En los últimos días son numerosas las fuentes que pronostican una nueva recaída de la economía europea en la segunda mitad del 2010. Los problemas que aún persisten en el sector financiero; el final de algunas medidas de estímulo, como es el caso de los planes renove, especialmente en el sector del automóvil; la contención del gasto público en un momento en que el consumo privado no acaba de tomar el relevo y el aumento de impuestos, como ha sucedido en España esta misma semana con la subida del IVA, componen una partitura complicada.

Dividendo Confidencial Nº 22

Manu Alvarez — Tue, 27 Oct 2009 00:33:00 +0000

Dividendo Confidencial” es una sección fija de este blog dedicada a intuiciones, rumores y otros cotilleos que, por sus características, deficiencias de rigor, etc., no puedan alcanzar el grado de noticia.

Rumor: La idea de que Caja Castilla La Mancha será adjudicada a La Caixa catalana, un rumor que cobró fuerza a finales de la pasada semana, ha tomado cuerpo en el seno de la dirección de la entidad vizcaína BBK, que también forma parte del grupo de cajas que estaban en la línea de salida para abordar esta operación. Al parecer, la institución que gobierna Miguel Ángel Fernández Ordóñez, cree que en este caso el tamaño también importa. El Banco de España, estiman en la BBK, prefiere adjudicar el ‘muerto’ de CCM a La Caixa por una mera cuestión actuarial: el ‘agujero’ presente e incluso el que pueda generarse si su rescate no funciona bien, hace menos daño en una entidad grande que en una mediana.

Intuiciones: Algunos tambores de guerra recuerdan que está a punto de comenzar el proceso de renovación de cargos en las cámaras de comercio. De momento, son los escarceos de siempre en una peripecia que no se dilucidará hasta el próximo mes de marzo. La mayor tensión parece vivirse en Álava, donde un grupo de empresarios quiere impulsar una candidatura alternativa al actual presidente, Román Knörr. En Guipúzcoa, la patronal Adegi quiere un cambio y ya ha desvelado que su candidato es el publicita Pedro Esnaola. En Vizcaya las aguas, de momento, bajan tranquilas y nadie parece dispuesto a promover un movimiento de silla de Ignacio Echeberria. Curioso lo de esta familia guipuzcoana, que escribe su apellido en ‘euskañol’.

Dudas: En los próximos días se celebra en la Habana la feria de muestras anual, a la que tradicionalmente acuden varias decenas de empresas vascas, la mayor parte de ellas industriales, que tienen una larga historia de relaciones comerciales con Cuba. ¿Qué hará el nuevo Gobierno vasco? ¿Cuál será el nivel de la representación institucional que mandará a este evento? Habitualmente, un alto cargo del Departamento de Industria acude a la Feria, pero este año muchas cosas han cambiado. No sólo el Gobierno ha cambiado. El último delegado del Ejecutivo vasco en Cuba, Conrado Hernández, está detenido y será juzgado por jugar a doble espía. Incluso, algunas viejas experiencias hacen que la gente se piense dos veces el aparecer por allí. ¿Se acuerdan del revuelo que se formó a este lado del Atlántico cuando se publicó una fotografía, en el año 2.000, en la que aparecía el entonces consejero de Industria, Josu Jon Imaz, rodeado por varias personas en la Feria de La Habana? Dos de aquellos eran miembros de ETA, uno de ellos con causas pendientes en España, que vivían en la isla como quien pasea por su casa.

Organización: Las cosas no ocurren por casualidad. La pasada semana se conocía que en la recta final de la negociación PNV-PSOE sobre los Presupuestos del Estado de 2010, los nacionalistas habían conseguido arrancarle al Gobierno 80 millones de euros para inversiones en proyectos de I+D+i en el País Vasco. Tras el compromiso en materia de ‘blindaje’ de las normas forales y de la devolución a Álava de los 450 millones de euros del IVA de las importaciones de vehículos Rover, este fue el toque de ‘gestión’ que el PNV quería ponerle a su gestión ‘madrileña’. Aunque lo pareciese no fue una operación de última hora. Lo habían trabajado durante semanas, incluso meses. Desde hacía tiempo, representantes de esta formación política se habían entrevistado con representantes de centros tecnológicos y empresas punteras de Euskadi para animarles a que les remitiesen sus proyectos merecedores de subvención. Conclusión, aunque gobierna el PSE, el PNV consigue abrirse hueco para intentar demostrarle a las empresas vascas que ellos siguen trabajando …..o gobernando, que diría Ibarretxe.

Duda: En estos días que se presentan los datos trimestrales de las cajas de ahorros y que andan todas como alma en pena, escondiendo como pueden los rasponazos de chapa y pintura que les ha ocasionado la crisis y el desplome inmobiliario, asistimos a un fenómeno casi esotérico. En sus comunicaciones públicas, todas ellas aseguran que su índice de morosidad se encuentra varios puntos por debajo de la media de las cajas españolas y también que las provisiones sobre créditos dudosos están varias decenas de puntos por encima de esa misma media. Y qué decir del coeficiente de solvencia –la relación entre fondos propios e inversiones con riesgo-, que aseguran tenerlo todas por las nubes. Si uno repasa las comunicaciones oficiales de las cajas no encontrará una que diga que su índice de morosidad está muy por encima de la media, que sus provisiones muy por debajo y que el coeficiente de solvencia lo están buscando porque se ha debido esconder en el sótano. Y en los bancos pasa tres cuartos de lo mismo. Y luego dicen que los periodistas somos unos mentirosos…..