“Dividendo Confidencial” es una sección fija de este blog dedicada a intuiciones, rumores y otros cotilleos que, por sus características, deficiencias de rigor, etc., no puedan alcanzar el grado de noticia.

Ruptura: La Salida de Iñaki Hidaldo del equipo de gobierno de la Diputación de Bizkaia viene precedida, al parecer, de un desencuentro radical con quien será designado diputado general del territorio por tercera vez consecutiva, José Luis Bilbao. Quien fuera en el pasado el hombre de confianza de Bilbao, al parecer, se había convertido en el “michelín” de su equipo. ¿Las razones? Los mentideros, generalmente bien informados, apuntan dos razones. La primera y más importante es que Bilbao le hace responsable directo del fiasco generado en torno al proyecto de casas prefabricadas Habidite, del empresario Jabyer Fernández. Puede ser, pero yo recuerdo a un Bilbao tan enamorado de aquel proyecto, que me cuesta creer que acuse a otros de lo sucedido. También, apuntan, Hidalgo dedicaba en los últimos tiempos mucho tiempo a jugar al golf y descuidaba sus responsabilidades forales. Un enamorado del golf, como yo, perdonaría semejante flaqueza, pero Bilbao no. Sin embargo, un vistazo a la base de datos de la Federación Española de Golf, en el mismo momento de escribir esto, me permite afirmar que, a la vista del hándicap oficial que ostenta Hidalgo, o no es verdad que dedicase mucho tiempo a tan bello deporte o es de los que por mucho tiempo que dediquen al hierro, no prosperan….

Coincidencia: Curiosa, al menos, es la similitud del diseño que tienen el prototipo del vehículo Hiriko, promovido en Vitoria por un conjunto de empresas vascas y el modelo Twizy que Renault presentó hace más de un año en el salón de Paris, como concept car, y que estará en el mercado a finales de este año, según ha anunciado recientemente la compañía automovilística gala. El Twizy, también eléctrico, saldrá al mercado por unos 7.000 euros y se fabricará en la planta que tiene esta compañía en Valladolid. Me temo que Hiriko va a llegar tarde. Para la comparación, aquí van las dos fotos.

Matices: Sorprendente fallo de matiz el de la cadena de televisión Intereconomía. La pasada semana, alguien me contó que estaba dispuesto a aportar dinero a esta cadena, dentro de la campaña de recolección de fondos que han desplegado, según dicen, para compensar las zancadillas que les pone el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero. La misma persona me reconocía que decidió no aportar ni un euro, cuando vio que el ingreso había que hacerlo en una cuenta de La Caixa. Y es que los hay que no admiten ni el más mínimo desliz….

Velocidad: En la última rueda de prensa de la patronal vasca Confebask, su presidente, Miguel Lazpiur, compareció con un flamante ordenador portátil. Uno de esos rojos “tuneados” por la marca Ferrari. ¿Y eso? –pregunté- ¿Es que el presi quiere ir a toda leche? ¿Acaso se ha hecho fan de Fernándo Alonso? ¿Es alguna extraña alianza con Emilio Botín? “No –me aclararon rápidamente-. Es el ordenador que le han puesto los del hotel. Sin más.”

Hay una curiosa similitud en la evolución que han seguido en los últimos años los equipos de fútbol españoles y la trayectoria que acaban de iniciar las cajas de ahorros. Los primeros tuvieron que optar entre mantener el tradicional esquema de clubs como asociaciones deportivas o acceder a una estructura de sociedades mercantiles. Con características un tanto especiales, pero con muchas de las oportunidades y obligaciones que caracterizan a las de las sociedades anónimas. Esto es, accionistas que se juegan su dinero y socios que mandan en función, precisamente, del riesgo que asumen en el capital. No todos han seguido el mismo camino. Así, el Málaga lo puede comprar un jeque árabe de la familia Al Thani -el mismo que le propuso recientemente al lehendakari Patxi López montar un gran complejo turístico si le regalaba unos cuantos montes de Euskadi-, mientras Real Madrid, Barcelona y Athletic de Bilbao, por ejemplo, mantienen la estructura clásica de asociación.

Las cajas de ahorros tienen que optar ahora por preservar su clásica configuración de entidades parapúblicas, con una propiedad difuminada, con órganos de representación que representan a sus entidades fundadoras, a los clientes -al menos formalmente-, a los ayuntamientos en los que operan y también a sus empleados o transformarse en bancos. En esta segunda opción, los partidos políticos que son los que actúan como auténticos “accionistas delegados” en las cajas, están obligados a buscarse socios que arriesguen su dinero. Esto es, podrá aterrizar otro jeque, de la familia Al Thani o de otra similar, con la máquina de chorrear dólares montada en un Rolls y comprarse la Caja de San Quirico del profesor Abadía. Y sin que se le mueva el turbante.

Así las cosas, podrán mantener el viejo esquema quienes hayan hecho una gestión prudente de lo que tenían entre manos y hayan mantenido un equilibrio para conjugar el triángulo que forman ingresos, gastos y riesgo. Como en los clubs de fútbol, me temo, será difícil alcanzar un acuerdo sobre cuál de los dos modelos es mejor para conseguir los objetivos que se persiguen.

Hay, sin embargo, una sutil diferencia en este paralelismo. En el sector financiero no existe una televisión que soporte con sus contratos la cuenta de resultados de las cajas de ahorros. Me temo que si sus presidentes venden los derechos de retransmisión de los análisis de riesgo, las concesiones de crédito, las imposiciones a plazo, etc., el ‘reality’ resultante no tendría demasiado éxito y el ‘share’ de pantalla sería marginal.

Ha surgido de nuevo el virus de la fusión entre las cajas de ahorros del País Vasco. Aparentemente, de momento, sólo hay dos jugadores sobre el tablero –BBK y la alevesa Caja Vital- , pero no es disparatado pensar que si esa alianza ‘a dos’ fructifica, la adhesión de la Kutxa guipuzcoana está garantizada a medio plazo. Por una vez y sin que sirva de precedente, creo que la operación es posible. No importa que su formato inicial sea el de ‘fría’. Terminará en caliente.

¿Se acuerda alguien cómo denominó José María Gorordo, entonces alcalde de Bilbao, el inicio de la alianza entre la Caja de Ahorros Vizcaína y la Caja de Ahorros Municipal de Bilbao, que permitió el nacimiento de BBK? Yo sí: “Integración Parcial y Sucesiva”. Ahí está la hemeroteca para el que tenga interés. El asunto terminó de la misma forma que, según César Alierta, caen las balas en la mili: “por la ley de la gravedad y por su propio peso”. Fusión pura y dura. Los artificios duran un tiempo, pero sólo eso. Luego se impone el sentido común.

Nunca hasta ahora, pese a los ríos de tinta que han corrido sobre el asunto, había pensado que la fusión era posible. ¿Qué ha cambiado? Varias cosas. La crisis ha debilitado la posición individual de cada entidad financiera. Seguir en solitario es más difícil. Además, el Banco de España se ha puesto pesado, exigente, para dejar cerrado el nuevo mapa de cajas de ahorros antes de que finalice el año. La imagen exterior de España y su incidencia en el mercado de capitales es la clave que se esconde detrás de ese movimiento.

Pero, con ser importantes, esos elementos conforman el “ambiente” que rodea al proyecto de fusión. La diferencia fundamental en este tercer intento es la aparente unanimidad que se ha despertado entre los partidos políticos que tienen la capacidad de sacar el proyecto adelante o paralizarlo: PNV, PSE y PP. Las peripecias anteriores ya han demostrado que los tres deben estar de acuerdo o, de lo contrario, algo falla.

La posición del PP ha evolucionado. La disyuntiva ya no es elegir entre independencia de la Caja Vital o fusión. Ahora es fusión o fusión. Sólo queda elegir el ‘novio’. El cambio de escenario es determinante y por eso creo que esta vez la fusión, mejor ‘fría’ para no calentar el amiente preelectoral, ahora es posible. Los próximos días, las próximas semanas, van a ser claves. Como las balas en la mili.

“Dividendo Confidencial” es una sección fija de este blog dedicada a intuiciones, rumores y otros cotilleos que, por sus características, deficiencias de rigor, etc., no puedan alcanzar el grado de noticia.

Adivinanza: ¿Quiénes son los tres candidatos que tiene la patronal vasca Confebask para sustituir a José Guillermo Zubia en el cargo de secretario general, ante su inminente jubilación? Qué duro resulta para un periodista morderse la lengua, pero no creo que sea sensato interferir en el proceso dando a conocer los nombres. Dejémoslo en un inocente juego de adivinanzas. Así que tan sólo puedo avanzar que uno de los candidatos es “del mundo de las organizaciones patronales”; otro es el ex gerente de una empresa pública vasca y la tercera es una mujer… digamos…. que…ha tenido importantes responsabilidades. No está nada mal la tripleta, de verdad. Los tres tienen experiencia profesional más que suficiente para ser considerados aptos para la misión. Al menos, el PNV ha evitado esta vez el bochorno de colocar a un alcalde al que tenían que pagar algún favor. En cuanto tomen la decisión intentaré “transportar” la noticia.

Rumor: Y hablando de la patronal vasca, el segundo episodio de cambios llegará a mediados de año, justo antes del verano, con la elección de un nuevo presidente que sustituirá al actual, Miguel Lazpiur. Gracias a una norma no escrita que establece la rotación en la presidencia, después de un alavés, Román Knörr, y de un guipuzcoano, Lazpiur, le corresponde el turno a un vizcaíno y deberá ser la patronal de este territorio, Cebek, quien lo proponga. Todo el mundo en el estamento empresarial sabe que quien aspira a ese cargo es el actual presidente de la organización vizcaína, José María Vázquez Eguskiza pero…ojo…algunos ya están preparándose para dar la batalla y que no lo sea.

Adivinanza: ¿Qué empresario vasco mantuvo el pasado viernes una reunión privada con el presidente norteamericano Barack Obama, aprovechando el viaje del mandatario norteamericano a Portugal? Para acotar el territorio les remito a la lista de miembros del Círculo de Empresarios Vascos y para descartar a algunos les diré que NO PERTENECE al grupo de asesores del lehendakari. Que ya me imagino a todo el mundo tirando por la vía fácil, para concluir que era Sánchez Galán, el presidente de Iberdrola. Pues no, esta vez no.

Curiosidad: Lo que está ocurriendo con el Ayuntamiento de Madrid y el endeudamiento es la prueba palpable del ocaso de las ideologías clásicas. Así, un consistorio neoliberal como el de Ruiz Gallardón, endeudado hasta las cejas, quiere más créditos. Esto es, entre otras cosas, más recursos para los estamentos públicos en detrimento de los privados. Del otro lado, un Gobierno socialista, el de Rodríguez Zapatero, le dice que no, que ya tiene bastante y que hay que apuntarse a la ortodoxia que imponen los mercados internacionales. Algo está cambiando y el mundo se ha puesto del revés.

Curiosidad: Cuando una persona le dice a otra que nunca olvidará el gesto generoso que ha tenido, quien recibe el reconocimiento suele sentirse complacido. Sin embargo, en el PNV han puesto una mueca de sorpresa tras las palabras del presidente del Gobierno esta semana en el Parlamento, en relación al apoyo nacionalista a los Presupuestos, que fueron coreadas con gritos de “¡que se besen!” desde los bancos de la oposición. “Esos halagos son como el abrazo de un oso”, me confesaba al día siguiente uno de los parlamentarios del PNV.

“El problema es que los vascos son demasiado conocidos en la DG-4”. Así, con sentido de humor, me explicaba ayer un alto cargo de la Administración, el problema que se ha gestado durante 17 años en el seno de la Comisión Europea y que está a punto de escalar un nuevo peldaño: la imposición de sanciones –a España, ergo a las Diputaciones forales- por las ayudas fiscales concedidas a determinadas empresas vascas en la década de los años 90. El anuncio de una multa diaria por no haber recuperado esas ayudas, que el Tribunal Europeo ya dictaminó como ilegales, se producirá en los próximos días.

Los matices técnicos y jurídicos de la cuestión son suficientemente enrevesados como para sobrevolarlos. El fondo de la cuestión ya fue juzgado por el Tribunal de Luxemburgo y dictó sentencia: no se ajustaban a la legalidad. Me da la sensación de que en la persecución que ahora hace la Comisión Europea de este tema puede haber algo de ensañamiento, quizá también de maniobra ejemplarizante –cómo enseñar a los europeos el rigor en las normas de la competencia, pateando el trasero de las Diputaciones forales- e incluso me atrevo a intuir que hay algo de revancha. Ya sé que semejante actitud no encaja para nada con el espíritu de Robert Schuman pero la naturaleza humana tiene esas flaquezas.

Ahora, con perspectiva histórica, tengo que concluir que me equivoqué hace aproximadamente una década al juzgar a los altos funcionarios de la Comisión Europea. Pensé entonces que eran unos indolentes, que tenían las gónadas y los ovarios de un material similar al mármol y que, más o menos, les daba igual el desplante permanente de las autoridades vascas de la época. ¿Cómo si no se podía interpretar que ni se inmutasen ante las respuestas que recibían de las diputaciones forales? “Que me mande usted la lista de las empresas que han aplicado deducciones”, le decía una alta funcionaria de la UE a las haciendas forales. “Busque usted mismo los nombres. Se han publicado en el Boletín Oficial de Bizkaia”, le respondía entonces con sorna el Ejecutivo foral vizcaíno, presidido por Josu Bergara. Y ni se inmutaban, oiga. O, al menos, eso parecía.

Me equivoqué. Sí se inmutaban, pero ni nos dábamos cuenta. Iban a su ritmo, pausado, funcionarial, protocolizado, infinito y agotador….al tiempo que acumulaban en silencio inquina, mala leche y sed de venganza. Y de aquellos polvos……
Es pronto todavía para vislumbrar un final en la historia pero, al menos en el corto plazo, algunos cientos de empresas vascas van a sudar frío. En sus auditorías ya hay una nota en la que se señala que hay un procedimiento abierto. En los balances de algunas existe una provisión por si esto salía como está saliendo –es decir, mal- pero nadie les va a quitar el susto de encima.

Y, no se engañen. Con esto no salen perdiendo los empresarios, sino las empresas, que no es exactamente lo mismo e implica a mucha más personas.

Una de las aficiones de los economistas y de los teóricos de la crisis ha sido, desde el verano de 2007 en que comenzaron a sonar las primeras sirenas de alarma en Estados Unidos, establecer sus propias teorías sobre la representación gráfica de este desastre. ¿Estaríamos ante una crisis en V, caracterizada por un descenso rápido pero por una no menos acelerada recuperación? O, quizá, ¿nos enfrentaríamos a la gráfica de una U en la que la primera fase de la recuperación fuese más tendida? O, para desgracia nuestra, ¿tendríamos que prepararnos para una L, que asemeja un desplome como el que hemos vivido y un prolongado e indefinido letargo en las profundidades marinas?

En los primeros compases fueron muchos los que se apuntaron a la V. El gabinete de José Luis Rodríguez Zapatero, sin ir más lejos estaba abonado a esa letra -que es como la ceja pero en formato invertido-, aunque siempre ha tenido para mí que aquellos errores de Pedro Solbes no fueron tales sino simple y puro teatro pre electoral. Como llevamos ya algo más de dos años en la fase severa de la crisis, está claro que no ha sido en V.

Aún sería posible dibujar una U en la gráfica del comportamiento del PIB, pero cada día que pasa son menos creíbles las opciones de que esto se confirme. La economía europea no tira con la fuerza que sería necesario para ello; España tiene el lastre de una locomotora que corría gracias un combustible fabricado con ladrillos y, para aplacar los ánimos, los excesos de gasto cometidos por los gobiernos en la segunda mitad de 2008, 2009 y principios de 2010 hay que pagarlos ahora con eso que se llama austeridad. Esto es, menos gasto público y con ello menos actividad del conjunto de la economía. Es como la dieta blanda que se les impone a quienes se han dado un atracón de comida.

Así las cosas, parece imponerse la teoría de la L, lo que abre un panorama preocupante. En las últimas semanas he escuchado a varios economistas de prestigio apostar por una crisis de larga duración: Luis de Guindos, Jordi Sevilla o Milagros García Crespo, entre otros. Incluso un ingeniero que se ha convertido en la ‘Belén Esteban’ de la economía, Leopoldo Abadía, me decía el jueves que él se apunta “a la L”. Llenen la despensa si pueden, el invierno se avecina frío y largo.

“Dividendo Confidencial” es una sección fija de este blog dedicada a intuiciones, rumores y otros cotilleos que, por sus características, deficiencias de rigor, etc., no puedan alcanzar el grado de noticia.

Rumor: Al parecer, Goyo Rojo, el ex presidente de Caja Vital ya no es el representante de la entidad financiera en la patronal ‘SEA Empresarios Alaveses’. Sin embargo, Rojo permanece como vicepresidente de la organización empresarial. ¿Lo es como representantes del sector del comercio debido a los negocios que explota de pescados y congelados? Me aseguran que no, dado que la vicepresidencia que ocupaba y que conserva corresponde al sector Servicios y no al de Comercio. Si la información que me han dado es buena, su presencia en SEA se ha instrumentado ahora a través de la sociedad mercantil “La Danzatería”. Al parecer, una escuela de baile propiedad de alguna de sus hijas.

Rumor: Rafael del Pino, presidente de Ferrovial, tumbó toda la estrategia que tenía la dirección de Gamesa para intentar recuperar el aprecio del mercado financiero y, con ello, iniciar una senda de recuperación en la cotización bursátil del maltratado valor. La dirección de la compañía, Jorge Calvet al frente, había preparado para el 24 de septiembre un encuentro con analistas financieros en Madrid, con el objetivo de trasladarles un mensaje claro. Más o menos, que Gamesa no puede ser medida con los mismos parámetros que algunos de sus principales competidores –Vestas, por ejemplo-, porque estas compañías no realizan promoción de parques y tan sólo fabrican aerogeneradores. El periodo de maduración de las promociones, que requieren varios años para trasladar beneficios a la cuenta de resultados, hacen que, en opinión de los responsables de Gamesa, los balances y resultados no sean del todos comparables entre empresas del mismo sector. Pero un día antes,el 23, Del Pino decidió desprenderse de su paquete de ‘gamesas’, con una rebaja importante sobre el precio de cotización del día y con una minusvalía de 170 millones de euros, que se dice pronto. La reunión con los analistas fue infructuosa. Desde la salida de Del Pino, las acciones de Gamesa no paran de temblar.

Boda: Media ‘jet set’ vizcaína espera con pasión el próximo número de Hola. La razón es la boda de Rafael Medina, el hijo de Nati Abascal y Laura Vecino, nacida en Getxo e hija del empresario Ramón Vecino, presidente de Babcock & Wilcox con el Partido Popular. Un millón de euros han ingresado los novios por la exclusiva de sus fotos en la boda. Los invitados, por cierto, tuvieron prohibida la utilización de máquinas de fotografía e incluso de móviles.

Rumor: El reciente viaje a Shanghai de una delegación institucional y empresarial vasca, que acompañó al lehendakari en un viaje oficial, intensificó de forma notable las relaciones comerciales Euskadi-China. Eso sí, en los epígrafes de importación y en especial en el segmento de “copias originales” de bolsos y relojes. Algunos-as tuvieron que pagar una buena factura por exceso de equipaje, como es el caso de la directora de Turismo del Gobierno vasco, Isabel Muela. Es lo que tienen las falsificaciones, que sabes cómo empiezas pero nunca cómo acabas…

Azuzar al enemigo: El consejero de Industria del Gobierno vasco, Bernabé Unda, se ha ganado una merecida fama de manejar un lenguaje directo, decir lo que piensa y olvidarse de la diplomacia. Es ingeniero, no se olvide este detalle que resulta fundamental para entenderle mejor. La pasada semana, en su intervención en el Forum Europa y en respuesta a preguntas de los asistentes, dejó clara su opción de futuro para Iberdrola. Vino a decir que la eléctrica está mejor sin Florentino. Que me corrija la empresa de sondeos de opinión Ikerfell pero me da en la nariz que, en el País Vasco, nueve de cada diez habitantes piensan lo mismo que el consejero de Industria. Fernando Lamikiz al margen. Florentino no tiene buena imagen en Euskadi o, para ser más exactos, su perfil como empresario prácticamente no existe y prevalece la figura del presidente del Real Madrid. Así las cosas y con tanto desaire cosechado, ¿se animará Florentino a vengarse de los vizcaínos, talonario en mano, fichando a Llorente? No sé si mis compañeros de la sección de Deportes han considerado esta vertiente del asunto, pero deberían hacer una aproximación…

No se ría, señor Alvarez: Ocurrió la pasada semana, tras la reunión del Consejo Vasco de Finanzas, en la comparecencia del consejero de Economía, Carlos Aguirre y los diputados generales de Vizcaya, Álava y Guipúzcoa. El máximo responsable foral vizcaíno, José Luis Bilbao, tuvo uno de esos detalles habituales de “humor-puya-política” y aseguró que en febrero de 2012 estarían en la liquidación de las aportaciones los mismos que estaban sentados en la mesa en aquellos momentos. Traducido, que el PNV volvería a controlar las diputaciones tras las elecciones de Mayo de 2011. Lo admito, hay ocurrencias del político nacionalista –en especial las del formato “fanfarrón bilbaíno”- que me divierten. Y, lo admito, no hice ruido pero me entró la risa floja. Ahí dejo el corte de video, cortesía del Gobierno vasco.

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