{"id":125,"date":"2010-01-20T09:42:00","date_gmt":"2010-01-20T09:42:00","guid":{"rendered":"http:\/\/blogs.elcorreo.com\/aletheia\/?p=125"},"modified":"2010-01-20T09:42:00","modified_gmt":"2010-01-20T09:42:00","slug":"tienen-algun-sentido-hipotecas-subprime","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogs.elcorreo.com\/aletheia\/2010\/01\/20\/tienen-algun-sentido-hipotecas-subprime\/","title":{"rendered":"\u00bfTienen alg\u00fan sentido las hipotecas subprime?"},"content":{"rendered":"

El 31 de enero vence el plazo para saber si Ben Bernanke continuar\u00e1 al frente de la Reserva Federal. Personaje del a\u00f1o 2009 para la revista Time, el sucesor de Alan Greenspan se enfrent\u00f3 reci\u00e9n asumido el cargo hace tres a\u00f1os con la explosi\u00f3n de la burbuja inmobiliaria que dio comienzo a la actual crisis econ\u00f3mica. \u00bfQu\u00e9 hizo la Fed para evitar esa burbuja?\u00bfAcaso no vieron el desastre en ciernes?\u00bfPor qu\u00e9 permitir el hinchaz\u00f3n de las hipotecas subprime?, se pregunta, entre otros muchos cr\u00edticos, Sheila Bair, presidenta del Fondo de Garant\u00edas de Dep\u00f3sito, la entidad encargada de rescatar a los bancos e instituciones financieras en apuros.<\/p>\n


\nPara dar respuestas a estas inc\u00f3gnitas, nada mejor que recurrir al testimonio de Alan Greenspan, el presidente del \u00f3rgano regulador de la econom\u00eda estadounidense desde 1987 a 2006, que fue quien se las tuvo que ver con la fenomenal bonanza que medi\u00f3 entre el pinchazo de las punto.com y el desplome inmobiliario. En su grueso y recomendable libro ‘La era de las turbulencias. Aventuras en un nuevo mundo’, Greenspan confiesa sin pudor que eran perfectamente conscientes del boom inmobiliario; de hecho, sab\u00edan que Australia y Gran Breta\u00f1a llevaban un a\u00f1o o dos de adelanto en un fen\u00f3meno que dispar\u00f3 de 40 billones de d\u00f3lares hasta m\u00e1s de 70 el valor de mercado de la propiedad residencial en las naciones desarrolladas entre 2000 y 2005.<\/p>\n

Greenspan reconoce tambi\u00e9n que sab\u00eda del peso de las hipotecas subprime en este boom (no se crea que son los \u00fanicos productos hipotecarios ‘curiosos ‘: las del tipo Alt-A se conciertan con personas, s\u00ed, con un buen historial crediticio pero sus pagos mensuales se reducen a los intereses del pr\u00e9stamo) y del riesgo de impagos que ello supon\u00eda. \u00bfPor qu\u00e9 entonces dej\u00f3 hacer? \u201cSegu\u00eda, y sigo creyendo (el libro data de 2007), que los beneficios de una ampliaci\u00f3n de la propiedad de viviendas compensan el riesgo. La protecci\u00f3n de los derechos de propiedad, tan crucial para una econom\u00eda de mercado, requiere una masa critica de propietarios que sostenga el apoyo pol\u00edtico\u201d (p\u00e1g. 263). En otras palabras, m\u00e1s importante que el negocio generado en torno a la vivienda y a las hipotecas de alto riesgo, este boom crediticio permitir\u00eda incrementar la legitimaci\u00f3n del sistema pol\u00edtico-econ\u00f3mico que posibilit\u00f3 este progreso. <\/p>\n

\u00bfEs \u00e9sta una mera justificaci\u00f3n ante una negligente gesti\u00f3n? Pudiera ser, pero merece un m\u00ednimo de atenci\u00f3n. La seguridad es seguramente el primer requisito b\u00e1sico de todo sistema econ\u00f3mico-pol\u00edtico que se precie. \u00bfQu\u00e9 legitimidad puede tener el estado en una situaci\u00f3n de constante violencia como la que se vive en Afganist\u00e1n o Irak? Ahora bien, \u00bfbasta con estar seguro? No. El acceso a un empleo y a una vivienda pasan a ser los otros dos pilares b\u00e1sicos de todo estado que aspire a la legitimaci\u00f3n ante sus ciudadanos. \u00bfQu\u00e9 sentimiento pueden albergarse hacia un sistema que no ofrece puestos de trabajo o un techo bajo el que resguardarse? Para no ir al caso estadounidense, basta con echar un vistazo a la Constituci\u00f3n espa\u00f1ola y ver que en el art\u00edculo 33 se reconoce el derecho a la propiedad privada; que en el 40 exige a los poderes p\u00fablicos una pol\u00edtica orientada al pleno empleo, y que en el 47 establece el \u201cderecho a una vivienda digna y adecuada\u201d. <\/p>\n

Creo que Greenspan tiene raz\u00f3n al ver en el incremento de la propiedad privada de un bien tan fundamental como la vivienda una forma de crear \u201cmasa cr\u00edtica\u201d -ciudadanos satisfechos- que defienda el sistema capitalista. Las consecuencias, es obvio, han ocasionado una grave crisis econ\u00f3mica, pero el sistema mismo no est\u00e1 en discusi\u00f3n. Los chivos expiatorios son los banqueros y la falta de regulaci\u00f3n encarnada por la Fed (eso s\u00ed, Greenspan, como buen seguidor de Hayek y Friedman, est\u00e1 convencido de que el complej\u00edsimo mundo financiero actual es inabarcable para cualquier intento de regulaci\u00f3n p\u00fablica), pero no el sistema, que sigue generando una \u201cmasa cr\u00edtica\u201d suficiente para su supervivencia.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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